一個世紀三個階段：從財務人員到超級CFO

公司首席財務官（CHIEF FINANCIAL OF FICER，簡稱CFO）現(xiàn)在已成為最熱的財經(jīng)名詞之一。典型的CFO負責公司的會計核算與財務管理，擁有財務方面的最高決策權，是公司財務與會計領域的最后決策人。

伴隨著首席執(zhí)行官（CHIEF EXECUTIVE OF FICER，簡稱CEO）的出現(xiàn)，美國的上市公司開始設立CFO這一職位。一般CFO下設主計長（CONTROLLER）和財務長（TREASURER），主計長負責公司的財務會計、成本會計、內(nèi)部審計、稅務會計等與會計程序相關的工作，財務長的主要職責則是現(xiàn)金管理、資本預算、財務計劃、信貸分析、風險管理、退休金管理等。真正意義上的CFO身價相當昂貴，并非每個公司都能有實力負擔；同時這個職位也具有相當?shù)奶魬?zhàn)性，并非每個財務管理人員都能勝任。

上個世紀九十年代以后，CFO職位在美國已廣為人知，并逐步為歐洲和其他資本市場發(fā)達的國家所效仿。如新日本制鐵就在1999年率先設立了CFO職位，一位董事在擔任副總裁兼首席財務官后表示：“我對制定財務戰(zhàn)略以及與投資者溝通負有完全責任�！�

到了二十世紀末，CFO開始引人注目。1995年11月13號，《財富》雜志在一篇題為“超級CFO”的封面文章中指出：CFO這個新生群體的誕生是公司財務職位的革命。通過跨企業(yè)的統(tǒng)籌，這些CFO制定戰(zhàn)略，領導關鍵性變革，并作為首席執(zhí)行官（CEO）的真正伙伴參與公司決策行動。

在資本市場發(fā)達的國家，并沒有人去關注如何以法律或條例的形式提升財務負責人的職能和地位。相反的是，為約束CFO的行為，政府給了CFO越來越多的限制，并讓他們承擔越來越大的責任。如《薩班斯－奧克斯利法案》明確要求CEO和CFO對公司財務報告負責，如提供虛假信息最高可判監(jiān)禁20年。

CFO不僅限于企業(yè)界，美國一些州府也引入CFO職位。如《新澤西法典》（LAWS OF NEWJERSEY）第110章對政府CFO職位進行了界定，并規(guī)定該州各級政府的CFO必須根據(jù)新澤西頒布的法規(guī)注冊。

CFO發(fā)展三階段

CFO的歷史可以分為三個重要階段。

（一）二十世紀九十年代以前CFO的作用不明顯。

二十世紀初，美國公司財務信息混亂，也沒有成形的財務管理模式。這種混亂的局面最終導致了始于1929年的大蕭條，并迅速波及全世界。當時的美國國會痛定思痛，成立了證券交易委員會（SEC），SEC于1933年和1934年相繼頒布《證券法》和《證券交易法》。SEC把會計準則的制訂委托給民間團體，公司財務信息要根據(jù)會計準則披露。在此期間的財務官們大量的精力集中于財務信息的披露。對內(nèi)的財務管理則是以成本管理為中心，這與以制造業(yè)為主的經(jīng)濟主流是相聯(lián)系的。

到了二十世紀八十年代初，美國資本市場發(fā)展迅猛，企業(yè)不斷擴張，同時微觀金融領域不斷取得突破性進展。內(nèi)外因素促使公司財務官需要能面對持續(xù)不斷的挑戰(zhàn)，并需具備管理創(chuàng)新意識。CFO作為一種新型的財務官被推向前臺。

（二）二十世紀九十年代至二十世紀末，CFO處于轉型時期。

二十世紀九十年代以來，新經(jīng)濟使美國再創(chuàng)經(jīng)濟增長的奇跡，股市空前繁榮。同時，世界范圍內(nèi)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了巨大變化，公司進入變革時代的管理期。這些變化給CFO帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。這些因素包括：

1.機構投資者實力超前雄厚，CFO成為公司與股東溝通的中樞

在美國和歐洲，個人投資者曾經(jīng)直接持有50％以上的股票。但現(xiàn)在退休基金、保險基金、共同基金及其他形式的機構投資者的持股量已經(jīng)遠遠超過個人投資者，從而具備了足夠的實力將其投資的公司的CEO趕出公司。從現(xiàn)實情況看，機構投資者由于自身的現(xiàn)金流壓力，已經(jīng)開始對公司進行直接干預。

收購兼并活動也為“超級CFO”的產(chǎn)生提供了土壤。如英國最大的機構投資者之一——水星資產(chǎn)管理基金（MERCURY ASSET MANAGEMENT FUND）曾支持了革林納達（GRANADA）對福德（FORTE）的敵意收購。水星管理基金深信革林納達的管理團隊將會把福德的業(yè)務經(jīng)營得更好。

機構投資者的強大，促使公司更多地與投資者交流，并將股東價值最大化作為首要目標。CFO作為公司最高財務官，成為公司與股東溝通及以價值流塑造股東價值的中樞。

2.地球成為一個村落，給CFO帶來觀念沖擊

由于公司的全球化經(jīng)營，CFO必須具有全球化的財務管理眼光，例如花旗銀行現(xiàn)已在全球提供24小時、365天服務的電子出納系統(tǒng)。最典型的是，全球化公司的現(xiàn)金管理已全球化了。

全球化競爭使公司財務管理更精減高效。財務的外包服務、集中服務中心等新型業(yè)務已在跨國公司開始流行。資本國際流動更加頻繁。CFO面臨國際投資者的壓力，不得不準備更系統(tǒng)、更精確的財務信息。

3.IT技術進步，提高了財務管理的效率。

二十年前，人們以為IT技術對財務的影響不過是財務人員可以更快地從事簿記工作，并更多地進行復雜的財務分析。普華永道（Price waterhouse Coopers，以下簡稱PWC）的一項調(diào)查顯示，財務人員在九十年代中期僅次于銷售人員，但現(xiàn)在人數(shù)已平均消減了30％。超過20％的美國跨國公司在20天之內(nèi)能完成全球的年度報告。安永的一項調(diào)查顯示，CFO現(xiàn)在將39％的時間用于會計記錄、報告，三年后將只需27％的時間。

但更有意義的是CFO從傳統(tǒng)的交易處理解脫后的時間安排，大部分的CFO都將更多的時間用于參與公司決策。安然及世通事件的發(fā)生導致投資者對財務信息提出更嚴格的要求，而跨國資本流動對CFO也提出了考驗，IT技術為CFO們滿足投資者的要求提供了基礎。

4.發(fā)達國家經(jīng)濟增長放緩，新興市場充滿活力。CFO面臨新課題。

跨國公司面向快速增長的經(jīng)濟區(qū)，一方面大大增加了產(chǎn)品銷售的潛力，另一方面也降低了成本。財務管理面臨更為復雜的預算、預測和成本控制。風險管理成為重要課題。由于跨越不同的貨幣區(qū)域，帶來了更為復雜的外匯風險管理。在不同市場的經(jīng)營，公司也必須考慮更多的政治、經(jīng)濟、市場風險。

上述各個因素實際上是相互作用的。比如，由于疆域界限的打破及各國政府放松管制，國際資本流通的量和速度都是前所未有的。而IT技術的進步又加劇了國際資本的流動。有了互聯(lián)網(wǎng)和局域網(wǎng)，公司跨國管理也變得效率更高。公司收入模式和細分迅速從地域轉向產(chǎn)品、行業(yè)或人群特征。這些因素都使CFO轉型成為必然。

（三）二十一世紀是CFO充分發(fā)揮作用的時期。

二十一世紀剛剛開端，始于美國的經(jīng)濟蕭條開始向全球蔓延。安然、環(huán)球電信、世通、施樂等“盈利機器”相繼發(fā)生會計丑聞，打擊了投資者的信心。隨著新經(jīng)濟網(wǎng)絡泡沫的破滅和上市公司財務欺詐丑聞的波及，CFO的誠信受到質(zhì)疑。人們開始廣泛討論CFO的道德自律及對CFO的監(jiān)管。

2002年7月30日，美國總統(tǒng)布什簽署《2002年公眾公司會計改革和投資者保護法》（英文簡稱Sarbanes－Oxley Act），也稱《薩班斯－奧克斯利法案》。該法案不僅對《1933年證券法》、《1934年證券交易法》進行了修訂，還在會計師行業(yè)監(jiān)管、公司治理等等方面提出了新的嚴格要求。該法案將對美國乃至世界各國會計、公司治理以及證券市場產(chǎn)生深遠影響。

這個時期的CFO不僅要對內(nèi)提供決策支持，而且要兼顧對外精確的信息披露。根據(jù)安永2002年的一項調(diào)查報告（下稱安永報告），CFO們認為目前最重要的工作依次為：

A.精確的盈收預測

B.高質(zhì)量的決策支持

C.制定公司戰(zhàn)略

D.提高對外信息披露的透明度

E.業(yè)績評價

F.風險管理

CFO轉型通道

美國機構投資者（INSTITUTIONAL INVESTOR）最近的一項調(diào)查顯示，62.5％的受訪者認為CFO與CEO、公司董事長同等重要。當然，如此重要的CFO們再也不能僅僅停留在會計記錄、成本控制、全面預算和稅收策劃等領域。經(jīng)濟的全球化、股市波動的加劇以及公司增長的壓力迫使CFO轉型。根據(jù)普華永道2000年的一份調(diào)查報告，公司CFO未來幾年的工作將發(fā)生如下轉變：

A.決策支持由目前整個工作量的10％在未來三年內(nèi)上升至50％

B.內(nèi)部控制將從30％將下降到10％

C.對外報告將維持在占工作量的20％左右

D.簿記工作將從目前的40％左右下降到20％左右

安永報告也表明，69％的受訪者在公司積極推廣公司戰(zhàn)略，67％的受訪者參與將公司戰(zhàn)略付諸實施，64％的受訪者明確地將以股東價值最大化為導向進行決策分析。這充分說明，公司CFO正在向公司戰(zhàn)略及決策支持方向轉化。

即使在財務信息系統(tǒng)領域，也將發(fā)生顯著變化。安永報告顯示，未來三年財務信息系統(tǒng)將發(fā)生下列變化：

A.交易處理時間將大幅降低

B.公司動態(tài)預算及預測將基于價值趨動因子，并以web作為技術支持，建立公司一體化的預算及預測

C.會計處理程序?qū)藴驶�，針對大部分財務功能采用共享服務中心（SHARED SERVICE CENTER），并將部分功能外包。

D.基于ERP建立財務系統(tǒng)，或采用類似手段將財務系統(tǒng)與公司信息系統(tǒng)相融合。

公司CEO對CFO的要求也越來越高。專門從事高級管理人員職業(yè)規(guī)劃的H＆S公司對“財富1000強”中的170位CEO進行訪談，CEO們認為合格的CFO需要具備系統(tǒng)思維能力、戰(zhàn)略規(guī)劃能力、領導能力、創(chuàng)造力、溝通能力、人力開發(fā)能力和合作精神。當然，公司治理、公司理財、資本預算、風險管理、會計程序等是最基本的知識結構。

中國的CFO處于萌芽階段

隨著中國市場經(jīng)濟的發(fā)展，政府部門對企業(yè)財務工作越來越重視。為了加強對國有企業(yè)的財務監(jiān)督，國務院于1990年12月31日頒布了《總會計師條例》，強調(diào)總會計師是單位行政領導成員，協(xié)助單位主要行政領導人工作，直接對單位主要行政領導人負責�？倳嫀熦撠熃M織本單位的下列工作：

1.編制和執(zhí)行預算、財務收支計劃；

2.進行成本費用預測、計劃、控制、核算、分析和考核；

3.承辦單位主要行政領導人交辦的其他工作；

4.總會計師負責對本單位財會機構的設置和會計人員的配備、會計專業(yè)職務的設置和聘任提出方案；

5.組織會計人員的業(yè)務培訓和考核；

6.總會計師協(xié)助單位主要行政領導人對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和基本建設投資等問題進行決策；

7.總會計師參與新產(chǎn)品開發(fā)、技術改造、科技研究、商品（勞務）價格和工資獎金等方案的制定；

8.參與重大經(jīng)濟合同和經(jīng)濟協(xié)議的研究、審查。

國務院的《總會計師》條例是我國CFO的萌芽階段。隨著條例的實施和我國資本市場，特別是股票市場的建立和發(fā)展，CFO這一概念逐漸從發(fā)達的資本市場傳入我國。在此影響下，上海市政府于1997年11月5日頒布了《上海市國有企業(yè)財務總監(jiān)管理暫行規(guī)定》，強調(diào)了財務總監(jiān)所應該具備的條件：具有堅定正確的理想和信念，有維護國有資產(chǎn)安全、確保國有資產(chǎn)保值增值的事業(yè)心和責任感；具有較強的法制觀念，遵紀守法、原則性強，廉潔奉公；具有扎實的企業(yè)財會專業(yè)知識和現(xiàn)代企業(yè)管理基礎知識，熟悉經(jīng)濟、財務等方面的法律、法規(guī)；具有較強的業(yè)務能力和較豐富的實踐經(jīng)驗。

此后，其他地方政府也頒布了一些有關CFO的規(guī)定，如廣西、云南、廣東和江蘇等地區(qū)。

以上政府部門所規(guī)定的“總會計師”或“財務總監(jiān)”與嚴格意義上的CFO還有一定的差距。正如我們在CFO的發(fā)展和轉型中所述，嚴格意義上的CFO除了傳統(tǒng)的財務功能之外，將著重于公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、決策支持和與投資者的交流，而脫胎于計劃經(jīng)濟體制下的“總會計師”或“財務總監(jiān)”主要是對公司財務起一個監(jiān)督和記錄的職責，職能范圍非常狹窄。隨著企業(yè)的自主權的擴大，“總會計師”或“財務總監(jiān)”的職責范圍也在不斷擴大，但和現(xiàn)代意義上的CFO還有很大的差距。

較為慶幸的是，隨著資本市場和私營經(jīng)濟的發(fā)展，在上市公司和大型民營企業(yè)中，一批具有戰(zhàn)略意識并具有新型知識結構的CFO正在冉冉升起。